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[增持评级]电力设备新能源行业周报:新能源车9月销量高增长 光伏产业链价格平稳

放大字体  缩小字体 时间:2017-10-17  来源:中财网  浏览:3830
核心提示:投资要点新能源汽车:9 月销量高增长。 9 月份新能源车实现7.8 万辆销售,同比大幅增长80%;其中乘用车6.1 万辆,同比增长97%;
 投资要点

新能源汽车:

9 月销量高增长。 9 月份新能源车实现7.8 万辆销售,同比大幅增长80%;其中乘用车6.1 万辆,同比增长97%;商用车1.7 万辆,同比增长35%。

乘用车继续保持健康增长态势, A00 级车依旧是销售主力,非限购城市的真实需求已逐渐被激发,后续月份有望继续增长。商用车1.7 万辆销售创年内新高,招标交付旺季如期到来,年底有望再次“翘尾”。 1-9 月份总销量已达到42 万辆,根据我们测算及预测,全年70 万辆可期。

本周动力电池市场处于旺季行情。上游碳酸锂价格继续上涨,电池级报价近17 万元/吨,货源继续紧张;国外钴价格继续上行,国内电钴及四钴报价稳中有升,钴盐供给偏紧,硫酸钴报9.2-9.5 万元/吨;前驱体、三元正极在原料价格上涨下报价继续有所上涨。材料环节,电解液、隔膜、磷酸铁锂等价格本周持稳;负极材料价格稳定,但石墨化产能依旧紧张。

投资建议:9 月销量继续高增长,销量催化再次演绎。双积分制最终落地,政策的最大不确定性已消除,保障行业规范性发展的多项政策已基本定调。

后续应更多关注优质个股三季报表现,以及季报后的估值切换行情,建议关注明年业绩有望高增长的龙头个股。继续重点推荐:天赐材料、三花智控、科恒股份、科达利、格林美、先导智能、赢合科技、纳川股份、大洋电机、方正电机;次新股龙头:星云股份、盛弘股份、英博尔、科达利、创新股份。

电力设备:

国网提出2020 年充电桩覆盖全国各地郊区县,10 月重视优质成长股与国改机会:央视报道:国家电网宣布将进一步加快全国各地充电设施建设,2020 年,实现电动汽车充电网络覆盖全国各地郊区县!城市内基本实现电动汽车郊区县半径不超过5 公里,环城区3 公里、城区1 公里的快速充电。

此外近期国网公布第三批充电桩招标公告,预计全年累计招标近10 亿元。

我们分析了2015-2017 三年国网充电桩招标,直流桩占比在今年最少,约64.7%(2015-2016 直流桩占比均约88%)。我们认为该现象显示国网充电桩的建设中心,正从从原先的城际高速网路(六纵六横两环,都需要直流桩)转向城市内的快充站(当然交流桩的需求比城际间高),招标文件中的大部分需求方为市内快充站也佐证了以上趋势。充电桩领域推荐和顺电气、科士达、特锐德、金智科技等。

成长股方面,伴随三季报陆续发布,板块内有业绩支撑的成长小盘股如金 智科技、科士达、恒华科技、涪陵电力等表现较好望迎来较好相对收益。

国企改革方面,近期国家发改委例行发布会表示,深化价格改革,强化价格监管:电力方面,国家层面将加快推进跨省跨区专项输电工程和区域电网输电价格改革。地方层面将积极开展地方电网和增量配电网的配电价格改革,实现对电网监管的全覆盖。我们认为电改的步伐一直在稳步推进,中期看好电改对全产业链的重构。国改领域推荐国电南瑞、许继电气等国网系公司。

本周重点推荐:金智科技、合纵科技、海兴电力、宏发股份、特锐德

工控

工控复苏具可持续性,全年增长可期:制造业PMI 指数已连续14 月在枯荣线上,制经济持续向好。智能制造大势所趋,工控具备长期投资价值。“产业升级+进口替代”将是长期方向,部分行业持续增长驱动未来工控稳定增长,而国内企业凭借产品性价比、快速响应、行业应用整体解决方案等优势,国产化渗透率有望继续提升。据草根调研,部分工控企业三季度增长环比增速略有放缓,但结构上3 季度下游3C 制造\锂电设备\烟草\纺织\家具等固定资产投资仍保持增长。持续重点推荐龙头:汇川技术、长园集团,关注鸣志电器。

储能

储能指导意见出台,明确储能发展十年目标。近日,由发改委、财政部、科学技术部、工信部、国家能源局发布了《关于促进储能技术与产业发展指导意见》。此次指导意见有以下几个重点:1、提出了储能的十年发展目标,第一阶段是由研发示范向商业化初期过渡,第二阶段逐步向规模化发展转变。2、重视从储能应用场景开展项目示范,鼓励商业模式创新;3、储能政策注重发挥市场在资源配置的作用,通过建立完善电力市场化交易和灵活性资源的价格形成机制。对于储能具体补贴,指导意见并未明确提出,但提出鼓励各省级政府根据已出台相关政策对储能支持;并根据实际情况出台配套政策、给予资金支持和开展示范工作、相关税收优惠;4、明确提出保障方案,细则还待落实。

投资建议:储能指导意见明确了储能的十年发展方向,期待具体实施细则的出台。重点推荐:南都电源、阳光电源

新能源发电

(1)光伏:目前光伏行业需求依旧较高,国内多晶硅供需略偏紧,导致硅料价格继续处于高位。本周国内多晶硅价格大致持稳,一级主流成交价格在147-150 元/公斤,在此带动下,下游硅片、电池片和组件的价格整体持稳。四季度,光伏的不确定增加,主要来自于自发自用分布式补贴的下调、国内装机的需求、海外装机的需求以及硅料厂商的检修情况。首先在补贴方面,由于流程的问题,我们认为年底可能不是补贴下调的时间节点。其次在需求方面,虽然海外装机的需求和分布式的量难以估计,但是在领跑者项目递延、分布式的带动下,四季度确定的需求还是相当可观的,而且存在再度爆发的可能性。此外,随着光伏成本的降低以及金融模式的介入,户用光伏的消费和投资属性得到体现,户用光伏时代正在到来,因此我们长期看好光伏行业的高景气。重点推荐:隆基股份(全球单晶龙头)、阳光电源(光伏逆变器龙头)。

(2)风电:风电装机量在经历上半年的低谷之后,7、8 月份的装机数据明显好转,目前装机数据好转的原因可能是三北地区由于弃风率明显好转导致的投资热情复燃。我们认为在风电投资主体多元化和煤价高企的背景下,风电全年新增装机有望和去年持平,但是关键还是要看9 月份的装机数据能否延续前两个月的趋势。尽管装机数据还存在不确定性,但是弃风率改善可能改善,我们看好风电运营商业绩边际改善以及明年装机数据的反转。重点推荐天顺风能(风塔龙头)、金风科技(风机龙头)。

(3)核电:行波堆中美合资公司——环球创新核能技术有限公司成立。行波堆技术,是中国与美国继AP1000 之后又一高端科技领域的合作。可以看到核电在中国新能源领域依旧是一支无可忽视的力量。核工业在全球处于一个新的发展时期,核电在技术上呈现了多元发展的趋势。行波堆是四代核电,掌握行波堆技术将进一步推动中国核工业发展,占据国际四代核电技术的制高点,增强中国的核竞争力,促进中国加速完成核电大国到核电强国的转变进程。对于促进一带一路走出去的战略实施将有着重要的战略意义。重点推荐台海核电(核岛一回路主管道龙头)、江苏神通(核级阀门龙头)。

风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

□ .邵.晶.鑫./.孟.兴.亚  .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司

 

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